リチウム鉱山会社の株価は、供給途絶への懸念から数ヶ月にわたり下落した後、過去2週間で顕著な反発を見せた。先月、中国の電気自動車用バッテリー大手である寧徳時代新能源科技（CATL）は、主要な操業許可の失効を受け、最重要鉱山の一つでの生産を停止したと発表した。

同社は、世界最大級のリチウム埋蔵量を持ち、世界の供給量の約3％を占める建霞鉱山の操業が停止されたと発表し、中国政府が産業過剰能力に対処する取り組みの一環として、追加プロジェクトを一時停止する可能性があるとの憶測が広がった。

シグマ・リチウム（NASDAQ: SGML）が上昇を牽引し、このニュースを受けて17.3%急伸しました。リチウム・アメリカス（NYSE: LAC）が10.2%、ピードモント・リチウム（NASDAQ: PLL）が8.7%、アルベマール（NYSE: ALB）が7.8%、SQM（NYSE: SQM）が7.6%それぞれ上昇しました。水酸化リチウム先物は1年以上ぶりの高値に急騰し、グローバルXリチウム＆バッテリーテックETF（NYSEARCA: LIT）は9ヶ月ぶりの高値に向けて6%近く上昇しました。

ノースカロライナ州シャーロットに拠点を置くアルベマールは、これらの展開を受けてウォール街の銀行から複数の格上げを受けました。UBSはALBの投資判断を「売り」から「中立」に引き上げ、目標株価を現在の水準より約4.8%高い89ドルに設定しました。

UBSは、8月の江霞湾鉱山の操業停止、7月14日の甌格鉱業の操業停止、9月30日以降の宜春の7つのレピドライト鉱山の閉鎖の可能性、そして8月下旬の中信国安青海工場の生産削減など、最近の操業停止を理由に、今後3年間でスポジュメン価格が最大32%、リチウム化学品価格が最大17%上昇する可能性があると予測している。UBSはまた、鉱業権検査の厳格化に伴い、江霞湾鉱山は1年間操業停止状態が続く可能性もあると指摘した。アルベマールの株価は過去30日間で16.7%上昇している。

しかし、ウォール街の複数の企業は、リチウム強気派が影響を過大評価している可能性があると警告している。世界のリチウム市場は依然として供給過剰であり、実際の混乱は最近の株価上昇が示唆するほど深刻ではない可能性がある。例えば、中国の炭酸リチウム在庫は5月に30%以上増加して15万トンに達したが、生産者は価格低下にもかかわらず市場シェア獲得を競い続けている。

キーバンクのアナリスト、アレクセイ・エフレモフ氏は、在庫の積み上がりを考えると長期的な価格は「基本的なサポートを欠いている」と警告し、上昇を追いかけることに投資家を警告した。

最近の急騰後、リチウム価格は長期にわたる低迷に陥っています。これは、供給過剰とEV販売の減速だけでなく、三大陸における大規模な政策・構造変化も反映しています。中国は補助金制度を見直し、米国は関税を課し、チリは国家統制の拡大に動いており、これらの変化はコスト構造と資本フローを再構築しています。同時に、アフリカとオーストラリアからの新たな供給が価格に圧力をかけています。

中国政府が減産を厳格に実施するかどうかは依然として不透明だ。アナリストらは、減産が予想を下回った場合、市場心理が急速に反転し、リチウム株の調整を招く可能性があると警告している。

世界の供給は依然として需要を上回っており、在庫は2025年までに正常化するという以前の予測に反する状況となっています。新規プロジェクトによる生産量の増加、選択的な生産削減、そしてリン酸鉄リチウム（LFP）電池の普及やナトリウムイオン（Naイオン）代替電池の出現など、電池におけるリチウム含有量を低減する技術の進歩が相まって、価格は低迷を続けています。

リン酸鉄リチウム（LiFePO₄）を正極材料として使用するLFPバッテリーは、安全性、長寿命、そしてコバルトやニッケルといった高価な金属や紛争鉱物の使用を避けるため低コストであることで知られています。EVや再生可能エネルギー貯蔵システムへの採用がますます広がっています。

ナトリウムイオン電池は、リチウムイオン電池に代わる新たな代替技術として注目されており、コスト削減、安全性の向上、そして低温環境下における性能向上の可能性を秘めています。開発はまだ初期段階にあり、エネルギー密度の低さやサプライチェーンの不備といった課題に直面していますが、ナトリウムイオン電池は一部のリチウム電池よりも充電速度が速く、サイクル寿命も長いため、特にインドのようなナトリウム資源が豊富な国にとって有望な技術となっています。

米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測が高まり続けたため、米国株価指数は月曜日の取引で上昇した。

この上昇は、今週発表される米国の主要インフレ指標を前にしたもので、FRBは利下げ開始前に兆候を探るため、この指標を注意深く監視すると予想されている。

米国労働省が金曜日に発表したデータによると、8月の雇用者数は予想の7万5000人に対し、わずか2万2000人増加にとどまった。この報告は非常にネガティブなものと受け止められた。

また、この数字はアナリストの予想通り、米国の失業率が8月に4.3%に上昇したことも明らかにした。

このデータを受けて、CMEのFedWatchツールによれば、FRBが次回会合で利下げを行うという市場の見方が増加し、その確率は約98％に上昇した。

17時11分（GMT）時点で、ダウ工業株30種平均は0.1%（24ポイント）上昇し、45,424となった。S&P500種指数は0.3%（17ポイント）上昇し、6,499となった。ナスダック総合指数は0.7%（148ポイント）上昇し、21,848となった。

銅価格は月曜日、米ドル安、ロンドン金属取引所（LME）に記録された在庫の減少、今月の中国からの輸入需要増加への期待に支えられ、小幅上昇した。

ロンドン金属取引所（LME）の基準となる3カ月物の銅先物は、グリニッジ標準時午前9時47分時点で0.1%上昇し、1トンあたり9,902.50ドルとなった。

世界最大の消費国である中国からの輸入意欲も市場を支え、洋山銅のプレミアムは1.8%上昇し、1トンあたり58ドルと3ヶ月ぶりの高値を付けました。人民元は対米ドルで1週間ぶりの高値に上昇し、ドル建ての金属は中国の買い手にとってより魅力的になりました。

中国の未精錬銅輸入量は8月に42万5000トンに達し、7月より減少したものの、前年同月比では増加した。銅精鉱の輸入量は276万トンに増加し、4ヶ月ぶりの高水準となった。ANZのアナリストはレポートで、「処理費用の低下は、中国の銅精鉱への需要を抑制するには至っていない。輸入均衡の好転と国内生産の減少見通しにより、9月も精錬銅の輸入量は堅調に推移する可能性が高い」と指摘した。

一方、中国の総輸出の伸びは8月に6カ月ぶりの低水準に鈍化したが、輸入は7月の4.1%増から1.3%増にとどまった。

取引所の日次データによると、LME銅在庫は15万5825トンで、複数の場所で2125トンが引き落とされ、韓国では新たに8500トンがキャンセルされた。

その他の卑金属:

アルミニウムは、マレーシアでの3万2000トンの新規キャンセルを受けて、LME倉庫の在庫が7月下旬以来の最低となる44万2425トンに減少したことを受け、0.7％上昇してトン当たり2618.50ドルとなった。

亜鉛は0.1%上昇して1トン当たり2,864.00ドルとなった。

鉛は0.4%上昇して1トン当たり1,992.50ドルとなった。

錫は0.5%上昇し、1トン当たり34,345.00ドルとなった。

ニッケルは0.6%上昇し、1トン当たり15,315.00ドルとなった。

米連邦準備制度理事会が来週金利を引き下げるという期待が高まっているが、仮想通貨市場は反応が鈍いことから、ビットコインは月曜日の不安定な取引の中で11万1000ドル付近でほぼ横ばいだった。

世界最大の暗号通貨は、東部時間午前2時40分（GMT午前6時40分）時点で0.3％上昇し、111,164.6ドルとなった。

ビットコインは過去1か月間で6％以上下落し、8月中旬に12万4000ドルを超える過去最高値に達した後の利益を失った。

利下げの賭けは新たな勢いを生み出せなかった

こうした限定的な動きは、FRBが9月17日の会合で少なくとも25ベーシスポイントの利下げを行うとの市場の期待が高まっているにもかかわらず行われたもので、一部のアナリストは50ベーシスポイントの大幅な利下げの可能性を指摘している。

金曜日に発表された米国の雇用統計では、雇用が急激に減速し、失業率が8月に4.3％に上昇したことが示され、緩和への見方が強まった。

世界市場は概ね楽観的な反応を示し、株式市場は上昇に転じ、米国債利回りは5カ月ぶりの低水準に低下し、金価格も上昇を続けた。しかし、日本やフランスといった国の政治情勢は、リスク選好に警戒感を強めた。

流動性の背景とインフレデータに注目

金融緩和政策の下では、仮想通貨のようなリスク資産にとって通常は有利な世界的な流動性状況の改善が期待される。しかし、投資家は、米国の主要インフレ指標である消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の発表を前に依然として慎重な姿勢を維持しており、これらの指標はFRBの決定にさらに大きな影響を与える可能性がある。

企業動向

機関投資家側では、日本のホテル運営会社メタプラネット（3350.TYO）が月曜日、136ビットコイン（約1520万ドル相当）を1コインあたり平均11万1783ドルで購入したと明らかにした。

この買収により、同社の保有BTC総数は20,136BTCとなり、デジタル資産の最大手企業保有者としての地位を確固たるものにした。

しかし、投資家がこうした積極的な資金運用戦略に懐疑的な見方を示したため、同社の株価は下落した。